Global Watchdog предупредил о растущей силе криптографии

Совет по финансовой стабильности (СФС), международный орган, который отслеживает и готовит рекомендации в отношении мировой финансовой системы, все чаще предупреждает по поводу криптовалют. В последнем отчете учреждения утверждается, что рынки криптоактивов быстро развиваются и могут достичь точки, когда они будут представлять угрозу глобальной финансовой стабильности из-за своего масштаба, структурной уязвимости, а также растущей взаимосвязи с традиционной финансовой системой.

«Капитализация рынка криптоактивов выросла в 3,5 раза в 2021 году до 2,6 трлн [долларов США], однако криптоактивы по-прежнему составляют небольшую часть общих активов мировой финансовой системы», — говорится в заявлении СФС, резюмирующем выводы отчета. По его словам, прямые связи между криптовалютой и системно важными финансовыми учреждениями и основными финансовыми рынками, несмотря на быстрый рост, в настоящее время ограничены.

В то же время за последний год возросло институциональное участие на рынках криптоактивов как в качестве инвесторов, так и в качестве поставщиков услуг.

«Если текущая траектория роста масштабов и взаимосвязанности криптоактивов с этими учреждениями сохранится, это может иметь последствия для глобальной финансовой стабильности», — говорится в сообщении совета директоров.

СФС считает, что децентрализованные финансы (DeFi) зарекомендовали себя как быстро развивающийся сектор, в то время как относительно небольшое количество платформ для торговли криптоактивами объединяет различные виды услуг и видов деятельности, таких как кредитование и хранение.

Они утверждают, что некоторые из этих платформ осуществляют свою деятельность за пределами нормативно-правовой базы юрисдикции или не соблюдают применимые национальные законы и правила, что потенциально может привести к концентрации рисков и подчеркивает отсутствие прозрачности в их деятельности.

«Отчасти из-за появления DeFi рост стейблкоина продолжился, несмотря на опасения по поводу соблюдения нормативных требований, качества и достаточности резервных активов, а также стандартов управления рисками и управления», — говорится в сообщении органа.

Стейблкоины в настоящее время используются в основном в качестве моста между фиатными валютами и криптоактивами, что влияет на стабильность и функционирование мировых рынков криптоактивов. Однако, если крупная стабильная монета потерпит неудачу, возможно, что ликвидность в более широкой экосистеме криптоактивов, включая DeFi, может стать ограниченной и нарушить торговлю, что может вызвать стресс на этих рынках, заявили в Совете.

«Это также может распространиться на рынки краткосрочного финансирования, если резервные активы стейблкоинов будут ликвидированы беспорядочным образом», — говорится в сообщении совета директоров.

СФС заявляет, что намерены продолжать отслеживать события и риски в области криптоактивов, а также изучать потенциальные регуляторные и надзорные последствия таких необеспеченных активов для устранения соответствующих угроз финансовой стабильности.

Что касается криптоландшафта, в отчете СФС перечислены следующие области, требующие постоянной бдительности:

• потенциальная растущая вовлеченность банковского сектора в экосистему криптоактивов, в частности, когда деятельность приводит к подверженности баланса криптоактивам, не охваченным или не соответствующим нормативным требованиям;
• институциональные инвесторы расширяют свою подверженность криптографии относительно размера своих портфелей; риски могут еще больше возрасти, если такие риски используют высокие уровни кредитного плеча, в том числе за счет использования деривативов, ссылающихся на криптоактивы;
• ускорение внедрения криптовалюты для платежей — это может быть достигнуто за счет партнерства с известными платежными фирмами или розничными торговцами/социальными сетями;
  рост, роль и риски, связанные с криптовалютными торговыми платформами;
• потери в криптоактивах, сопровождаемые кредитным плечом, несоответствием ликвидности и взаимосвязями с традиционной финансовой системой, могут усилить системные риски, возникающие в результате влияния богатства; потеря доверия к стейблкоинам также может привести к продаже их резервных активов, что может повлиять на функционирование рынков краткосрочного финансирования;
• быстрый рост DeFi при отсутствии четко идентифицируемых посредников или сторон, ответственных за управление, бросает вызов основным финансовым (стабильным), регулирующим и надзорным дисциплинам и доктринам;
• различные подходы к регулированию могут спровоцировать регулятивный арбитраж, увеличивая потенциальные системные риски;
• пробелы в данных, препятствующие оценке рисков и калибровке вариантов политики.