Пандемия ускорила трансформацию крипторынка в товарный рынок
Криптовалютный рынок начинает консолидироваться и становится все более похожим на товарный рынок, при этом повышенная корреляция между криптовалютами совпадает с ранними стадиями пандемии COVID-19, считают исследователи из Института ядерной физики Польской академии наук.
Статистический анализ, проведенный этими исследователями, показывает, что глобальный рынок “взрослеет”. С точки зрения статистического анализа становится все более очевидным, что крипторынок может быть альтернативой инвестициям в другие финансовые рынки, говорится в заявлении научного учреждения, в котором обобщаются выводы, представленные в статье.
Благодаря криптографии впервые в истории ученые могут проводить полный количественный анализ, который отслеживает динамику финансового рынка «от его зарождения до практически полной зрелости», — сказал Станислав Дрожж, доктор философии и профессор Краковского технологического университета.
Исследование отвечает на вопрос о потенциальных корреляциях между конкретными криптовалютами:
- Если доходность одной криптовалюты изменится, как поведут себя другие?
- Будет ли рост цен на одну криптовалюту сопровождаться ростом цен на другие криптовалюты, снижением цен или взаимозависимости нет?
В статье исследуется высокочастотный временной ряд ценовых возвратов, представляющий 80 криптовалют, наиболее активно торгуемых на крупной криптобирже Binance, с акцентом на кросс-корреляционную структуру крипторынка без тренда в разные промежутки времени.
Исследователи признают, что их анализ охватывает «лишь малую часть всех торгуемых криптовалют, число которых превышает 7500», но утверждают, что «чем менее известна и менее капитализирована криптовалюта, тем менее ликвидны и менее надежны связанные с ней данные». Поэтому они утверждали, что ограничение их анализа наиболее капитализированными криптовалютами было «решающим».
Ярослав Квапень, доктор философии, соавтор статьи, обнаружил, что:
«Количественные характеристики, которые мы выполнили, доказывают, что различные криптовалюты больше не функционируют независимо друг от друга. Они не только «видят» друг друга, но и взаимодействуют друг с другом. Их рынок сегодня становится все более и более коррелированным».
Исследователи определили, что благодаря этим качествам сегодняшний крипторынок напоминает поведение цен акций, которые демонстрируют сильную корреляцию друг с другом. Это в равной степени является результатом психологии инвесторов и алгоритмов, используемых для торговли криптовалютой.
Помимо межрыночных зависимостей, в документе также проанализированы взаимные корреляции без тренда между рынком криптовалюты и некоторыми традиционными рынками, такими как фондовые рынки, товарные рынки и Forex.
В заявлении говорится, что усиление корреляции между криптовалютами совпадает с ранними стадиями пандемии, «что может быть связано с большей нервозностью среди инвесторов в то время». Имея это в виду, было «естественно спросить», демонстрирует ли сформированный таким образом рынок в целом какую-либо корреляцию с другими известными глобальными финансовыми рынками», такими как фондовый рынок США и рынки нефти.
За период анализа (1 января 2020 г. – 1 октября 2021 г.) рынок криптовалют продемонстрировал самую сильную корреляцию с индексом фондового рынка США Standard and Poor’s 500 (S&P500), который отслеживает результаты 500 крупнейших компаний, зарегистрированных на американской бирже.
Марцин Воторек, доктор философии, исследователь из Краковского технического университета и соавтор статьи, отметил, что:
«Синхронизация также наблюдается с рынками других товаров, таких как нефть, медь и золото. Это очень интересный результат, поскольку до пандемии таких корреляций не было, а рынок криптовалют вообще считался отделенным от традиционных финансовых рынков».
В документе сделан вывод о том, что криптовалюты становятся «более сильно взаимосвязанны между собой, чем раньше», добавляя:
«Криптовалютный рынок демонстрирует более высокие уровни кросс-корреляции с другими рынками в те же неспокойные периоды, когда он сам сильно коррелирует».
