Что такое медвежий рынок?

Источник: Adobe/Bashkatov

 

Видхура С. Теннекун, доцент экономики, IUPUI.

______


Пословица 16-го века гласит: «Не следует продавать шкуру медведя, пока он еще не убит».

Это одна из версий, используемых для объяснения того, почему в наше время люди с Уолл-стрит называют тех, кто продает акции, ожидая, что их цена упадет, «медведями». Из этого следует, что рынок, на котором ценные бумаги или товары постоянно падают в цене, известен как «медвежий рынок», подобно тому, как сейчас переживают американские акции.

Напротив, когда активы неуклонно растут в течение определенного периода времени, это «бычий рынок».

На своих занятиях по деньгам и банковскому делу я рассказываю студентам о гипотезе эффективного рынка, которая утверждает, что цены на акции рациональны, поскольку они всегда оцениваются справедливо на основе доступной информации. Но когда на фондовом рынке происходят большие колебания, моим ученикам и другим людям трудно удержаться от использования более эмоциональных терминов, таких как «быки» и «медведи», которые напоминают «животный дух» инвестирования.

Итак, как узнать, что вы находитесь на медвежьем рынке?

Комиссия по ценным бумагам и биржам определяет медвежий рынок как период не менее двух месяцев, когда широкий рынок, измеряемый индексом, таким как S&P 500, падает на 20% и более. Когда он повышается на 20% или более в течение двух месяцев или более, это бычий рынок.

Индекс Standard & Poor’s 500, в который входят большинство самых известных компаний США, снизился примерно на 24% с момента своего пика 3 января 2022 года.

Не все строго следуют этому двухмесячному правилу. Например, в марте 2020 года, когда S&P 500 за считанные недели упал на 34% из-за начала пандемии COVID-19, многие аналитики все еще называли это «медвежьим рынком».

Более мягкой формой медвежьего рынка является «коррекция». Во время коррекции цены падают на 10-20% от предыдущего пика.

По оценкам некоторых аналитиков, с 1928 года в S&P 500 было 26 медвежьих рынков, не считая того, который начался в 2022 году. Средняя продолжительность составила 289 дней, а снижение составило около 36%. Самый продолжительный был в 1973-74 годах и длился 630 дней.

Отчетливых бычьих рынков было меньше — 24 за этот период. Однако они имеют тенденцию длиться намного дольше, часто в течение нескольких лет.

Почему медвежий рынок имеет значение?

Медвежий рынок может сигнализировать о приближении рецессии, хотя это не идеальная корреляция. После Второй мировой войны было три медвежьих рынка из 12, которые не предшествовали рецессии.

Медвежий рынок — плохая новость для всех, кто инвестирует в акции, будь то прямая доля в Apple, Walmart или 401(k). Это особенно сильно сказывается на недавних пенсионерах, которые видят, что их заначки уменьшаются как раз в тот момент, когда им нужно начать изымать из них доход.

Ввыход на медвежий рынок может оказать психологическое воздействие на инвесторов, создавая самореализующийся цикл. Восприятие медвежьего рынка, как правило, побуждает инвесторов продавать еще больше, тем самым еще больше снижая цены и продлевая боль.

Этот материал взят из The Conversation, согласно авторским правам. Читать оригинал.


Рекомендованное