На DeFi и его “золотые” плоды надвигается регулирование
Есть две причины неоднозначного отношения к описываемой теме: одна концептуально-лингвистическая, а другая связана с международной согласованностью. Выживание DeFi «гарантировано» тем фактом, что правительствам слишком выгодно полностью его ограничивать.
Источник: AdobeStock / Rob Byron
Регулирование становится очень горячей темой в криптоиндустрии, поскольку правительства пытаются понять, как им следует реагировать на это все еще относительно новое явление. Сейчас, когда базирующиеся в США криптографические компании после поражения в Сенате ведут борьбу с законами об инфраструктуре в Палате Представителей, отрасль может сильно измениться после реализации новых правил.
На различные секторы в криптографии, вероятно, по-разному повлияет грядущее регулирование, но одна область, которая может быть затронута больше, чем остальные – это децентрализованное финансирование (DeFi). Во многом это связано с тем, что из-за его децентрализованного характера будет очень сложно проводить проверки пользователей по принципу «знай своего клиента» (KYC) и по борьбе с отмыванием денег (AML).
По словам представителей отрасли, которые беседовали с Cryptonews.com, DeFi в настоящее время показывают нечеткость, двусмысленность и непоследовательность в применении существующих правил, а также предлагаемых новых законов. Тем не менее, большинство наблюдателей согласны с тем, что DeFi, вероятно, будет страдать от неопределенности регулирования в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Они также говорят, что регулирующие органы в конечном итоге предпочтут принять руководящие принципы, которые берегут, а не уничтожают молодой сектор.
Двусмысленность … и еще больше двусмысленности
Вышеупомянутый законопроект об инфраструктуре представляет собой хороший пример того минного поля, которое текущие и новые правила представляют миру DeFi.
Первоначальный проект законопроекта включал в определение «брокера» децентрализованные биржи и одноранговые торговые площадки, тем самым охватывая большую часть DeFi с ее предложением обязывать всех «брокеров» сообщать о крупных транзакциях в Налоговое управление США (IRS).
Исполнительный директор Coin Center Джерри Брито отметил поправку, направленную на исключение как децентрализованных бирж, так и одноранговых торговых площадок из сферы действия законопроекта. Однако последующая поправка предложила еще раз изменить формулировку, так что исключили, по-видимому, только интеллектуальный анализ доказательств работы.
Этот пример показывает, насколько сложно будет игрокам DeFi ориентироваться в будущих правилах.
Примеров такого отсутствия ясности и определенности достаточно. Это общая черта практически всех законов и постановлений, которые будут влиять на сектор DeFi, от недавних предложений Европейской Комиссии по борьбе с отмыванием денег до руководящих принципов Целевой группы по финансовым мероприятиям (FATF), которые скоро будут пересмотрены.
Есть две причины неоднозначного отношения к описываемой теме: одна концептуально-лингвистическая, а другая связана с международной согласованностью.
Анди Лиан, председатель криптобиржи BigONE и главный советник по цифровым технологиям Монгольской организации производительности, сказал:
«На недавнем пленарном заседании ФАТФ в июне этого года ключевым выводом стала озабоченность по поводу отсутствия консенсуса в различных юрисдикциях и между игроками отрасли относительно наилучшего способа соблюдения Правила путешествий. Хотя частный сектор лидирует в разработке решений, позволяющих реализовать правила поездок, «большинство юрисдикций еще не выполнили требования ФАТФ»».
Но с точки зрения современного и будущего регулирования существует также большая проблема, связанная с семантикой и концептуальной ясностью. По словам члена сообщества MakerDAO (MKR) PaperImperium, технические термины не используются единообразно регулирующими органами и криптоиндустрией, поэтому неясно, чего именно хотят политики.
PaperImperium сообщил Cryptonews.com:
«Прекрасным примером этого являются дебаты вокруг стейблкоинов. Как ясно говорится в статье Гортона-Чжана, опубликованной несколько недель назад, позже подтвержденной частными обсуждениями, даже такой простой термин, как «стейблкоин», имеет иное значение в политических кругах, чем в криптовалютном мире».
Большинство людей, работающих с криптовалютой, использовали бы термин «стейблкоин» для обозначения любого токена, который целенаправленно пытается оставаться в ценовом диапазоне вокруг заданного эталона. Однако, как сообщает PaperImperium, «политики и регулирующие органы обычно говорят о токенах, подлежащих обмену по требованию за фиат, за исключением токенов с алгоритмическим управлением».
Это создает большую головную боль для стейблкоинов, таких как DAI, которые генерируются MakerDAO. Фактически, до недавнего законопроекта об инфраструктуре представитель Демократической партии Дон Бейер выдвинул законопроект, который фактически объявит вне закона все стейблкоины, которые не соответствуют определенным нормативным критериям и не зарегистрированы их эмитентом. Последнее условие, например, никогда не сможет выполнить DAI.
Тем не менее, большинство людей, работающих в DeFi, утверждают, что регулирование не только неизбежно, но и полезно для сектора в долгосрочной перспективе.
Layerzero, член основной группы MakerDAO по устойчивому масштабированию экосистемы, объяснил:
«Я считаю, что регулирование необходимо и это признак того, что отрасль взрослеет. Отсутствие правовой определенности – это риск, который препятствует будущему росту ».
Также добавил:
«Я приветствую хорошее регулирование, которое обеспечивает правовую определенность для участников рынка и не препятствует инновациям, но, конечно, этого трудно достичь. Проблема в том, что действующая нормативно-правовая база устарела и не была разработана для технологии децентрализованного реестра ».
Золотые плоды DeFi
В настоящий момент новые предложения поступают очень быстро, и неизвестно, какие нормативные препятствия экосистеме DeFi придется преодолевать в ближайшие месяцы и годы. Также неясно, действительно ли все препятствия будут устранены, и может ли в результате дальнейший рост в секторе DeFi стать несколько ограниченным.
Тем не менее, по оценкам участников индустрии DeFi, этот сектор просуществует еще долгое время, даже если его зрелая форма может несколько отличаться от нынешней.
Скирмантас Янушкас, генеральный директор и соучредитель DappRadar, считает, что выживание DeFi будет гарантировано тем фактом, что оно слишком прибыльно для регулирующих органов и правительств, чтобы полностью их уничтожить.
Он сказал Cryptonews.com:
«В настоящий момент новые предложения поступают часто и неясно, какие нормативные препятствия экосистеме DeFi придется преодолевать в ближайшие месяцы и годы. Также неясно, действительно ли все препятствия, которые вскоре появятся, будут устранены, может ли в результате ограничиться дальнейший рост в секторе DeFi ».
Учитывая, что общая стоимость DeFi выросла с 1 миллиарда долларов до примерно 90 миллиардов долларов менее чем за год (согласно DeFi Pulse), большинство правительств захотят извлечь часть созданной стоимости на налоги и государственные расходы. Другими словами, они будут стремиться избежать слишком строгого регулирования.
Янушкас добавил:
«Регулирующие органы во всем мире, вероятно, будут стремиться извлечь выгоду из нашей отрасли, как и мы. Это ставит нас в очень сильную позицию в диалоге, который только начинается. Могут потребоваться годы на то, чтобы регулировать, вводить в действие, отменять, прежде чем мы придем к решению, которое защищает интересы потребителей и правительств и по-прежнему поддерживает инновации. Правила, которые действительно вступят в силу, скорее всего, будут работать на пользу DeFi в долгосрочной перспективе.”
Анди Лиан согласился с тем, что DeFi слишком прибыльный, чтобы его можно было просто убить регулированием, независимо от того, как это регулирование будет выглядеть через несколько лет. По его мнению (ведь он действительно консультирует правительства), DeFi создает как возможности, так и проблемы для правительств и регулирующих органов, выходящих из пандемии коронавируса.
Лиан сказал:
«Задача сектора DeFi – продолжать информировать правительства и регулирующие органы о преимуществах DeFi, особенно в тех частях мира, где трудно получить доступ к банковскому обслуживанию, а также в продвижении криптопредпринимательства в будущем. Тем не менее, правительства пытаются узнать больше, чтобы приспособиться к новым тенденциям DeFi ».
Возникает вопрос: сколько времени нужно будет ждать, пока власти не разработают четкие правила, которые необходимы сектору для устойчивого роста?
«В некоторых областях, таких как налогообложение, это вопрос нескольких месяцев. В некоторых других сферах невозможно ожидать полной нормативной ясности даже в течение нескольких лет», – сказал Яцек Чарнецки, международный юрисконсульт MakerDAO.
Учитывая вероятную продолжительность этого процесса, Чарнецки предложил, чтобы новые проекты DeFi обязательно вступали в диалог с регулирующими органами и политиками.
Чарнецкий сказал Cryptonews.com,
«Мы были первыми, кто этим занимался, в Maker и с 2018 года встречаемся как с многочисленными национальными регулирующими органами (включая центральные банки), так и с международными организациями (например, ОЭСР, ФАТФ, Совет по финансовой стабильности). Это помогло нам завоевать доверие и осведомленность регулирующего сообщества ».
